遭爱默生(Emerson)狙击转眼已经满月了，中国宏桥却至今未针对各项指控作出正面反驳。雪球各路大V争得是面红耳赤，奈何论战结果始终悬而未决。
但显然，中国宏桥并没有闲着。
4月2日，国内清明小长假首日当晚，中国宏桥上载了迄今为止言辞最为激烈的一道公告，直指爱默生的沽空报告是“不真实且无依据的质疑”、“有偏颇、存在重大误导、失实及没有事实基础”，更表示已针对爱默生寻求“对诽谤的法律救济”，并致律师函要求爱默生撤销沽空报告及向公司道歉，且道歉函内容“需令本公司满意”，而如爱默生没有相应动作，则直接采取法律行动。与此同时，公告更直接表明已经委任调查机构，势要起底这一神秘又惹人烦的沽空机构及其幕后人士。
至此，已经可以脑补山东首富张士平大哥墨镜风衣，带著一副要“掀翻老巢”的架势，捻灭手裡的烟头，头也不回地甩下一句：允许道歉，这是我能给的最后的温柔。
话已经说到这个份上，可中国宏桥为什麽就是迟迟不出澄清公告，来逐一击破这所谓的“无端指责”呢?恐怕不是不想，而是不能。爱默生选择在发布年报的关键节点进行攻击，可能致使爱惜羽毛的审计产生了撂挑子的倾向。没有审计的签字，公司是无法出澄清公告来进行全面反击的。
受监管的上市公司，以及不受控的沽空机构，这就是这场battle最不势均力敌的地方。
尽管如此，中国宏桥还是多番向市场释放出信心。3月6日，中国宏桥首次针对爱默生发布澄清，除了一如既往指责报告失实，还表态“倘若董事会认为股价未能反映其内含价值，可于适当时候购回股份”。而到3月20日，中国宏桥再次公告称中信信托拟认购公司将配发及发行的新股，成为公司股东。
再加上4月2日的最新公告，“董事股份回购”、“红色资本背书”以及“保留法律权利”三大护法已经全员上阵，信心大阵已摆好，就等祭出最后杀招。
运气越长，杀招越大，这是武侠小说教会的道理。
而就在中国宏桥运气的时间里，市场上看空派和看多派已经杀得不可开交。以爱默生为首的空头提出四点核心质疑，包括显著高于同业的利润、显著低于同业的发电成本、不合规的利益输送以及虚构的低氧化铝生产成本。然而还没等中国宏桥发布澄清公告，这些质疑点就已经被逐一反驳。
国内评测机构中债资信率先发布研究报告，专门对中国宏桥铝生产成本进行测算。在发电成本(元/千瓦时)方面，2010﹣2015年，中债资信估计值为0.31、0.34、0.32、0.28、0.23、0.18，中国宏桥的披露值则为0.23、0.27、0.25、0.24、0.21、0.18。中债资信认为中国宏桥2013﹣2015年的发电成本符合行业规律，只有2011﹣2012年所公布的成本偏低。
雪球大户“侯文宽”和“高处看海”则认为所谓的“显著高于同业的利润”和“显著低于同业的发电成本”都是耍了参照物选取的手段。侯爷认为，利润方面，沽空机构的参考标的主要是焦作万方、河南神火等企业，都是国企，且处在电解铝成本最高的河南省，而拿一个行业内成本控制极为严苛的企业去对比相对低效的国企，完全没有可比性。而跟信发集团、东方新希望等民营铝企的利润对比，则盈利能力相差无几。同样在发电成本方面，沽空机构选取的标的依然是国企，而在跟信发集团、东方新希望、新疆神火等可比民企的比较当中，信发集团和新疆神火的发电成本反而更低。
在面对“利益输送”和“虚增利润”的问题上，多方的态度则更加简单且明确：不坑股东的才是难得的真爱。侯爷说中国宏桥从来没有套现过，还自己全额认购公司的配股(配股价高于当时的交易价格)，这是在给股东做贡献。而作为一个有档案可查的纳税大户，还每年都有不错的分红，一边给政府钱，一边给股东钱，简直就是天地良心。
总而言之，无动机、非事实、爱股东，造假这个锅中国宏桥表示不背。
而即使过去存在犯错误的可能性，未来还会有吗?怕是也基本不会了。中国宏桥在2016年底产能扩展到620万吨，一跃成为全球最大的电解铝巨头，已经完全不需要通过利益输送来寻求认可。此外，公司自备国家电网之外的唯一独立电网，去年6月也以公允的价格引进了200万吨氧化铝产能，在渡过了大规模的扩张期之后，企业的重点也会发生转向，未来的主要工作之一应该在于慢慢改善被诟病的高负债率以及现金流情况，而不再是账面盈利的膨胀。
所以说，江湖纠纷日日有，别让这场闹太久。结束这场江湖上的血雨腥风，麻烦中国宏桥赶快给他们一锤吧!
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