2018下半年股市主线:借力打力 保住本金 无招胜有招(全)

原标题《华讯投资:2018下半年炒股指南(分为上中下3篇)》,原文首次发布于2018年6月19日,本文为合并转载,内容略有删改。投资者可以对华讯投资进行关注,从而进行有利投资。资讯仅供投资者参考,并不构成投资建议。

2018年已快过半,回首上半年,中国A股市场又经历了好多大事,金融市场严监管、设立海南自由港、加入MSCI、继续扩大改革开放及美国发动贸易战,上证指数从年初的3300点左右,下跌至近期的3040点附近。广大投资者灰心者有之,愤怒者有之,沮丧者有之,快乐者比较稀少可能偶然有之,当大家都对下半年行情充满迷茫之际,券商已经开始行动,用中期策略会为大家指点迷津。但券商有大有小,研究员的水平也参差不齐,大家选择时一定要擦亮双眼,以免入坑。比如东北证券的首席策略分析师,在刚刚结束中期策略会上重点推荐传化智联(002010),称其正在打造“智能公路物流网络运营系统”,结果以跌停收盘。

笔者作为华讯投资的投研总监,在此结合自身多年的一二级资本市场经验,和投资者分享自己的一些投资经验,希望可以帮到各位投资者。

第一招:借力打力,投资更轻松

首先我们要学会借力。所谓借力,是说借助与第三方的力量看清楚自己要投资的公司。很多投资者其实一直在用,只是自己没有感觉到,比如上市公司每年的财报审计,就是由专业的会所进行,我们对其专业能力应该是放心的,不放心的是其道德操守,严格点说,是某些会所的道德操守。大部分会所的审计都起到了规范上市公司财务数据的作用,这是我们能借的第一个力。第二个力在监管层面,证监会对于公司IPO的审核趋严为我们排除了不少雷;交易所对于公司财务数据异常波动的问询也让我们有时会了解到一些十分难得的公司数据,有些上市公司对中小投资者爱搭不理,但是对于监管可以鞍前马后,十分周到。在一个健康的市场中,我们还可以借到第三个力,就是其他投资者对于上市的公司分析,有时也非常有价值。

因为一篇雄文《万字长文强烈质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊》的横空出世,让我觉得今天是个值得纪念的日子。如果以后越来越多的人写这种有理有据的质疑文章,一定会让我们的大A股市场越来越好,让魑魅魍魉无处藏身,但这个愿望能否实现,取决于两个前提条件:

1)做空要有得赚!国外的做空机构如此活跃如此卖力的寻找瑕疵公司和问题公司,不是因为他们想做股市侠客以除暴安良为己任,而是因为他们可以赚钱,在发布沽空报告之前先卖空股票,然后发布报告打压股价获利。仅以港股为例,近几年被做空的公司就达19家之多。如果加上在美国上市的中概股数量更多,篇幅有限就不一一列举了。

这里先给广大投资者解释一下什么叫做卖空。比如A股票现在市场价是10元,觉得它的股价会跌,那么我可以先向持有该股票的机构或者个人借一股A,然后在市场上立刻以10元的价格卖出。一段时间后,A股票跌到6元,我再买回一股A,将A股票还给出借方。这样我就通过卖空赚到了10-6 =4 元。当然,别人不会白借给你股票,你要给人家一点手续费的。

有一定投资经验的朋友会发现,所谓卖空就是我们国内的融券业务。如果券商合力做大融券业务,那么国内的卖空机制也就建立了,卖空机制建立了,广大投资者做空股票的动力也就有了,这时有些专业的投资者会专门找问题公司,挑他们的毛病,理论上所有的公司都在他们的关注范围内,通过他们检验的公司变得更加可靠,被他们挑出毛病的公司股价大跌成为过街老鼠人人喊打,市场变得更加有效。

听起来非常美好对不对?但真正实现起来困难重重。 这与我们要讨论的第二个前提条件有关,就是市场参与者的理性程度。

所谓理性,大概有两个衡量标准,一个是独立思考的能力,第二个是在大家都在跟风时的独立思考能力。无论国内还是国外市场, 市场参与者在一定的压力下都会出现恐慌情绪,只是需要的压力有大有小而已。对于国内市场可能情况更加复杂一些,因为国内总会有些人制造一些人为的压力迫使投资者恐慌,这在体育比赛中叫“受迫性失误”。所以,证监会一直严厉打击操控股价的行为,近两年对于“老鼠仓”、“操盘大佬”的打击力度更是空前,为的就是还市场一个干净的环境,减少投资者受到的“受迫性失误”。在市场达到一定理性程度之前,如果贸然做大融券业务,反倒是激励了市场用谣言、恶意中伤等手段对上市公司进行恶意攻击,将不利于市场的稳定。

然后我们再来来学习借力打力。上表中被做空机构选中的公司并非个个都有问题,有些是被误伤的,有些只有小问题却被市场放大了,如果我们可以找到这些公司,就可以抄底之后等待股价反转。

被错杀的最典型的两个公司就是瑞声科技和敏华控股。做空机构对这两家的分析明显具有误导性,对于相关细节并没有完全弄清楚,甚至有为了自己做空的目的故意误导投资者的嫌疑。如果各位投资者不被市场恐慌情绪影响,冷静的分析公司历年财务情况,做空报告的指控和上市公司对于指控的回应,那么能得出的结论只有一个:股价下跌是难得的买入时机!这就是借力打力!

当然,使用借力打力无疑对投资者提出了更高的要求,比如要对公司的情况比较熟悉 ,可以评估做空报告的指控是否属实,对于公司的财务状况要有比较专业的分析等。

大部分的市场参与者都是业余参与,有自己的工作和事业,所以以上的要求对于大部分投资者来说都比较难以达到,这时我们又可以借力了,市场上有很多靠谱的专业投资者与各行各业的专家,咨询他们会是一个好的选择。

第二招:厚积薄发,看准机会再下手

概括来讲,我们炒股不应追求每天看各种股市图表听各种“内幕消息”进行频繁操作,而应该谋定而后动,看准机会,一击得手。为什么这样是最好的?有以下三个原因。

1)股票也遵循二八定律,好股票很难找,好机会也很难找。如果你天天都操作,天天都能找到好机会,要么你是徐翔一样的“股神”(另一位世界闻名的股神巴菲特也做不到);要么就是把一些地雷股、垃圾股、陷阱股当成了机会,从华讯投资的统计来看,第二种情形的股民占绝大多数。

下面用数据说话:我们来看一下最近一年3316只股票的涨幅情况:上涨大于30%的356 家,上涨幅度在10%至30%的有182 家,股价变动幅度在-10%至10%的有371 家, 下跌在-10%至-30%的有866 家,下跌幅度超过在-30%的有1541 家。

以上数据很好的说明了二八定律,在近一年内只有20%左右的股票是有正收益的,当然这与目前疲弱的大市有关,如果早两个月进行统计,结果会靓丽很多。如果大家就此对中国的股市灰心失望了,那么我还想请各位投资者看看下面的数据,我国股市近五年来的走势统计:

最近五年3316只股票的波动情况如下,上涨大于100%的 1177 家,上涨大于50%的621 家,上涨幅度在0%至50%的885 家,下跌幅度在0%至-50%的574 家,下跌幅度超过50%的59 家。

给大家划一下重点:3316家股票中,有1177家(超过三分之一)在过去5年的涨幅超过了100%,平均一年20%左右!有621家(五分之一左右)的股票上涨了50%—100%,也就是平均一年上涨10%—20%左右。两者加起来,已经超过了我们统计数量的一半!而下跌的股票仅占20%左右!其实5年50%并不是多么靓丽的业绩,平均每年的收益率只有不到10%,但即使这样,也有很多投资者没有达到。

这个统计可能出乎了大多数投资者的意料, 看看自己的投资业绩,简直不能相信这是真的。过去的5年,我国GDP增速以7%左右的速度在增长,在此背景下上市公司整体取得了这样的成绩其实是在情理之中。

总结:无论从一年来看,还是从五年来看,可以为我们带来收益比较满意的公司毕竟是少数,如果投资者持股五年只能获得50%以下(每年只有不到10%)的收益,综合考虑我们付出的成本与承担的风险,其实是不合算的。而且持股是有机会成本的,如果你的持股表现平平,那么你就错过了真正能带来巨大收益的机会,这个就叫做机会成本。

2)能带来每年25%以上收益的股票非常稀少,需要我们认真的去粗存精,用耐心与专业对市场上的股票进行仔细筛选。这是一项非常耗时的工作,即使对于华讯投资等专业的机构,亦需要一定时间,且需要专业人事通力合作才能做到。这就导致了市场上最好的机会总是非常稀缺的,如果你是一个专业、挑剔的投资者,那么你的出手机会一定不会很多。以下是5年涨幅达到200%以上的部分股票。完整清单请登录淘股王,向华讯投资客服索取。

上表中列出的,都是让投资者垂涎欲滴的股票,5年涨幅达到200%以上的股票总数量达到了363只!这里我们剔除了上市不满3年的股票,毕竟这些股票的涨幅多是在新股上市的时候完成的,市场对其的认可度没有经过充分验证。

再强调一遍:只有10%多一点的股票在5年内完成了200%的涨幅,这还是在GDP每年增长7%左右的大背景下完成的。从去年开始,中国的经济进入了“新常态”,想再回到以往那样的高速增长几乎无可能,相应的,未来五年涨幅超过200%的股票比例亦不会有之前五年多,在这种情况下,投资者更应该有耐心,并且善于借助外脑,力争一出手胜负已分。

3)各位投资者收益不理想还有一个重要的原因,就是本金损失之后想再赚回来难度会增加,亏损的越多难度越大。如果亏损达到50%,之后需要翻一倍才能回本!以下是在五个假设情景下,投资者亏损之后想要回本需要赚取的收益。

通过以上表格可以看到,如果亏损程度过高,例如达到30%以上,投资者需要多赚10个百分点才能将失去的本金赚回来,有丰富投资经验的投资者应该知道这会有多难。

最后,我想投资者通过以上的说明,已经明白了厚积薄发的重要性,我们要做的就是耐心,以静制动,同时要善于借助外脑,比如说券商的研报、专业的投顾机构等,帮助我们选出最优质的股票。本次炒股指南就到这,下次为大家讲解第三招:无招胜有招,以不变应万变!

应广大网友的强烈要求,后续华讯投资会根据市场实时热点推出系列分析文章,为大家挖掘最新的投资机会,文中将对相关热点事件、板块进行深度剖析,并对涉及的概念个股进行综合评级,方便用户跟踪操作,进而引导大家跟上市场节奏,获取较大的投资收益。

距离上次写炒股指南又过了一段时间,近期大盘走势让人揪心,所以最近的精力全部放在了市场走势研判、个股追踪方面,对于过往经验的总结暂时搁置。这几天大盘终于有企稳现象,抽时间继续跟大家分享炒股指南。这个系列的文章主要讲解投资理念,严格来说不应该叫2018年下半年炒股指南,而应该叫做炒股指南。里面讲到的投资理念其实适用于绝大部分市场阶段。

之前跟大家分享了如何在不断变化的市场中保持清醒,用何种方法辨别好公司和一般公司,如何找出真正有护城河的好公司,以及究竟要怎么做才能最大限度的利用市场机会,达到收益最大化。本次是最后一次分享,主要讲讲如何综合运用前两篇提出的各种理论方法。

第三招:无招胜有招,以不变应万变

无招胜有招是《笑傲江湖》中的剑术顶尖高手风清扬传授给令狐冲的剑术要诀,很多投资者提出的大道至简与其有异曲同工之妙。但可能很多投资者都忽略了重要的一点, 无论是无招胜有招,还是大道至简,都是基于勤学苦练、失败多次之后总结出的最有效、可以应付大多数情况的经验。没有经过由简入繁再由繁入简的过程,只单纯的学习高手以不变应万变可能很难行得通。令狐冲在达到无招胜有招的境界之前,先将如何用剑对付刀枪剑戟斧钺钩叉拳脚掌爪通通学了个遍,最后才能随心所欲。

我们再举一个现实的例子。巴菲特是很多中国投资者的偶像,其价值投资理念被很多投资者奉为圭臬。笔者对于巴菲特的投资生涯有些研究,巴菲特十几岁时几乎每天的阅读时间都在8小时以上,天文地理均有涉猎,尤其偏爱投资类的书籍。在接触格雷厄姆的价值投资之前,巴菲特花费了大量时间对于当时市场流行的各种投资流派进行了深入研究,发现这些方法总有一些难以克服的缺点,最后看到发现格雷厄姆的经典的《价值投资》后,才能迅速识别出这才是投资的真谛所在。笔者在大学时即接触到格雷厄姆的两本经典著作,可惜当时一无实操经验,二无太多积累,看过之后虽觉得有道理,但终究印象不深。之后逐渐接触各类投资理念与投资方法,再回头看时才逐渐发现书中精华。 巴菲特年轻时每天工作时长在16小时左右,尝试过非常多的投资手段,研究过股票、期货、期权、外汇、债券等多个品类,并在几乎每个领域均有所斩获。

如果有投资者是巴菲特的“粉丝”,应该发现最近几年巴菲特的致股东信和股东大会大部分时间再重复其投资理念,有投资者将其简单总结为“价格低于价值买入、高于价值卖出,买入并长期持有”等概念,甚至半开玩笑的将长期投资与价值投资等同起来,实际上这是对价值投资理念的误读,对于这些简单概念背后的知识并没有全部搞清楚。时间所限笔者在这里不展开讨论,我们聚焦到如何理论联系实际,在恰当的时机买入恰当的股票。

首先第一招,借力打力。 我们总想以低价买股票,但这种机会并不常有。有个最简单的方法,就是关注受到重大突发新闻影响的股票。最近的重大突发新闻是什么?是疫苗事件。 消息爆出后,疫苗板块开启下跌模式,大有“一家出事、板块陪葬”的趋势。我们来看一下相关个股的情况:

除了长生生物外,其他疫苗企业也在跟随下跌,但出事的只有长生生物一家而已,作为投资者,如果我们因为一家出事就假设其他家也有问题或可能有问题,这是跟自己钱过不去,中国在2011年、2014年通过了世界卫生组织的两次检查,认为中国的疫苗防控体系已经符合国际标准。本次出事也并非是疫苗安全性问题,而是疫苗有效性问题,只不过狂犬病疫苗无效的话危害太大,差不多算得上是谋财害命。除了中国的监管检测体系得到权威机构认可外,还有更直接的证据可以证明中国疫苗整体质量的可靠性:就是看疫苗防控的疾病是否出现过流行病例。除了个别偏远山区,大家是否听说过身边有孩子得过百日咳、白喉、破伤风、天花、荨麻疹?要知道这些都是传染性极强的疾病,如果疫苗有一定比例无效,这些疾病的几乎必然流行,起码各位身边会出现这些例子。

好了,这样我们就判断出来,中国其他的疫苗生产企业大概率是没有问题的,也就不会受到长生生物一样的惩罚导致股价大跌,排除掉这个大地雷后,我们就可以在上面的清单中精挑细选,找出具备防守与进攻双重属性的个股。

熟练运用以上规则,各位聪明的投资者就可以自己找出三聚氰胺下的伊利股份,瘦肉精事件中的双汇发展,董事会争斗中的万科A,这些即离不开日常积累,对这些公司经营状况烂熟于心,也离不开对于该投资方法的熟悉,只有做到以上两点,才可以真正做到无招胜有招,像条件反射一样短时间内做出判断。

应广大网友的强烈要求,后续华讯投资会根据市场实时热点推出系列分析文章,为大家挖掘最新的投资机会,文中将对相关热点事件、板块进行深度剖析,并对涉及的概念个股进行综合评级,方便用户跟踪操作,进而引导大家跟上市场节奏。

每日财经转载文章仅为传播信息,交流学习之目的,其版权均归原作者所有;凡出现在本网站的信息,仅供参考,本网站将尽力确保转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联系本网站,本网站将积极维护著作权人的合法权益。

来源:华讯投资-淘股王,作者:华讯投研总监郑宁

每日财经网(http://www.mrcjcn.com/n/281355.html),转载请保留出处。每日财经网刊载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述,也不代表本网对其真实性负责(免责声明)。如因本页面内容侵犯了您的合法权益的,请随时与我们联系