绿专资本:国内企业跨境上市融资或是首选

资金常被誉为让公司生存下去的重要“血液”,但许多中小企业在为企业“输血”时,却经常碰到瓶颈,妨碍其发展。在筹集资金方面,上市成了企业另一种直接的融资渠道,而且其融资量大、长期性、无负担性和不可逆转性等优势特点,一直以来,也深受业者的欢迎。

当中小企业通过发行股票进行直接融资时,不仅意味着在无需支付银行利息的情况表获得大量资金,解决企业当前的发展问题之外,更为重要的是,上市也意味着改善企业的资本结构,缓解通过银行等金融机构间接融资造成的风险累积,最大限度地分散企业风险。

此外,企业还可以通过之后的配股、增发以及发行可转债券实现持续融资,使到上市成为企业最佳的融资方式之一。

在过去,许多企业都会选择在本地上市,除了是因为对海外市场不熟悉之外,也认为企业到海外上市所需要付出的成本更大。

不过,近年来,有许多企业选择到海外上市,而热门地点就包括了美国和中国。

绿专资本:国内企业跨境上市融资或是首选

8个月成功在美上市

在传统的资本市场中,企业要上市都会依据过去的业绩、表现和发展来评估,但在全球最大的资本市场美国却又不同的标准,甚至对中小企业要求稍微宽松,只要企业能做到信息披露透明化这点,其实在美国上市,可说一点都不难。

例如2013年在美国成立的绿专资本集团,一年后便在当地提出上市,前后仅花了8个月的时间就完成。

该集团高级副总裁陈运贤在分享该绿专资本选择在美国上市时,提出了四大原因,包括美国是全球最大的资本市场、机制完善、未来导向的看法和估值及证券局角色分明,对中小企业要求稍微宽松。

他认为,若要把企业扩展至世界平台,就必须找一个世界都能关注的资本市场,因为这更加能够协助企业迈向全球化发展。放眼全球,最大的资本市场非美国莫属。

其次,美国拥有普遍的亚洲投资群体在内,而美国证券法成立于1993年,也说明从以前的资本市场到后来的法律监管,一路历史演变百多年,机制显得比较成熟。

“美国有一套完善的监管机制,他们对信息纰漏要求非常高,如果一家企业正规发展及披露信息有内控管制措施,其实企业要去美国发展不是什么大问题,因为这种完善机制才会让投资者更加有信心”

着重企业未来发展

此外,另一个让他选择美国上市的原因,在于传统的亚洲交易所看的是企业过去式的盈利、表现和发展,而美国上市偏重于公司未来发展趋势,更利于企业的发展价值和认可。

“在传统资本市场里面,一旦看到企业是负盈利就不允许企业上市,但如果我的企业已经非常有钱,那我又何须利用上市作为我企业战略的工具呢?”

他强调,一家企业发展,要注重的是未来能够创造的价值,而不是过往创造什么盈利和销售,所以在美国哪怕是一家刚成立的公司,只要企业的发展到位,也可以突然爆发。

他进一步解释,现如今许多科技巨头都是在短时间爆发,说明在新时代的改变下,很多创新企业都是在人们未意识到的情况下,悄悄演变而来。

“马云曾说,新兴企业是你出生的时候,我看不见你,你长大时候我看不起你,你成功了我看不懂你,我看懂了但我追不到你,这就是所谓的新兴企业。”

确保信息真实透明

还有,美国监管机制或证券局的角色皆保持独立性和客观。他们的责任主要是确保公司披露给公众的资料是真实不虚假的。他们要求的是透明度,只要公司能够做到这一点,他们就会允许企业发展为上市公司。

这也代表,公司业绩好不好并不是重点,最重要的是对投资者负责任。美国最重视的是以股东利益为前提的一个原则,因此企业必须披露风险在哪里,确保股东是在知道企业的风险前提下进行投资。

由于美国证券局较欢迎中小企业,所以企业不一定要有非常庞大的盈利,才能经过柜台交易(TOC)上市,就像中国京东网当时亏损着800万美金,一样能成功上市。

他透露,虽然在美国上市领军的多数是科技行业,如科技、技术、生物科技、金融、金融信息、金融科技,但实际上只要有潜力、未来导向和价值的企业都适合在美国上市。

绿专资本:国内企业跨境上市融资或是首选

距离不是最大问题

询及一般人对在美国上市的迷思时,陈运贤坦言,由于马来西亚位处亚洲,距离美国20多个小时飞行时间,因此很多人会觉得美国很遥远,而且上司会很困难,包括容易涉及法律纠纷,经常被控诉等。

另外,根据他协助多个亚洲公司到美国上市的经验,语言也是许多业者一个重要的考量因素。他认为,本地企业家的英文不是大问题,但对泰国、中国企业家而言却是一个挑战。

不过,他也指出,这一切的迷思其实都有办法化解,因为随着网络的发达,世界已经是无国界,很多东西可以通过网上联系,包括和当地团队的沟通等。

“距离问题其实和企业家思维格局息息相关。如果要发展成世界企业,就必须懂得选择,距离不是大问题,但往往成为企业家一个借口。”

他也说,本身遇到许多客人询问,美国上市是不是很有挑战,但做什么事情都有困难和挑战,与其说难,不如去探讨当中的流程、机制、操作和法规,不要条避。

他提及,美国上市对公司治理很高,这点和亚洲企业的致命伤,因为亚洲企业的公司治理方面意识薄弱,规范又不比西方国家来得强。

“无论如何,在哪个国家上市都好,只要每一家企业发展的时候,把公司治理达到上市公司标准,这样企业去到哪里上市都能顺利。”

4大上市筹备要点

不管在本地或海外上市,基本流程不会有太大改变,其中必须做到的就是给整理公司的资料、账目、检查有没有补税、漏税等。

他列出上市4大要点:

1)规范企业;

2)将企业架构组织成国际架构,以符合上市的规定;

3)找审计师审计公司情况,包括财务是否到位、有没有进步空间、漏洞等,这些都必须明文列出;

4)写招股书,内容包括解释企业商业模式、为何上市、招股价多少、怎么运用上市所筹集的钱及风险何在等。

当招股书递交上去后,接下来则是等待证券局的回复和提问。一般上,问答环节分3至4轮,依各个行业情况而定,第一轮问答有30多道问题、第二轮20多道,最后一轮有10多题,以此类推。

问答环节结束后,美国证券局就会发出一封信,指已经批准得到赏识认同;接下来就是申请交易代码。

陈运贤说,亚洲企业最常遇到的挑战就是如何将架构、财务、税法完整呈现。最好是能够聘请专家来协助企业筹备整个过程。

“我们鼓励客户继续努力发展他的实体业务,而把上市的筹备工作交给专业的团队负责,比较上市只是企业发展的其中一个工具。如果经营者过于专注在资本市场,很有可能最后会忽略实体业务的发展。”

然而,最近市场出现太多集资平台,一时间让人眼花缭乱,而一些企业更陷入非常集资的疑云,让人混淆集该如何找到合适的集资平台。

陈运贤提醒,企业家可以根据当时法律来寻找有执照的集资平台,这样才不会容易掉落非法集资的灰色地带。

“首先,你必须保证你所寻找的平台有没有相关执照,以及在这区有没有相关监控、不同国家的监管规定等。”

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上市并非是为名利

陈运贤感叹,他接触的中小企业家中,有许多对上市前瞻后顾,徘徊不定,考虑的因素太多。因此,他提醒业者,上市仅是扩大企业发展的一个策略工具,不代表地位,也不能代表企业的成就,更不是一个里程碑。

“上市会遇到很多困难很多挑战,可能总执行长不对,思维不对称、让人质疑为何上市等,所以没有人敢说不上市是好事,但也没有人敢说上市一定是好事,主要看那位领导如何去发展企业,需不需要用到上市这个策略工具”

他说,上市的用意不在集资,反而是要做到企业传承,因为在亚洲很少看到百年企业,原因是迄今都没有机制能让企业做长远。

他也坦诚,上市之路其实相当辛苦,而且上市之后,企业还必须为企业、股东和社会创造价值,而不是单单看在盈利点而已。

不过,经营者想要企业永续发展,这将是必经的过程。至于上市策略工具会否负累企业发展,让企业家忽略了实体,这需要企业家去考量。

“要记得,上市前后的布局、发展蓝图都不一样,所以我建议在上市前,企业家必须先把思维格局定位好,才去看上市是否带给你益处或反而带来坏处,接着才去寻找你的团队,发展你的企业,当然这些都是前期要部署的。”

他提到,大时代需要大格局,大格局需要大智慧。绿专资本积极响应国家提出“一带一路”战略部署,借助这发展新机遇,引领中国企业“走出去”。由于大家对境外资本市场不是很熟悉,加上中国上市的要求和时间相对比较严格,等待上市的时间太过于长久,以至于有很多企业在等待上市的过程中支撑不下去,对于中小型企业来说,时间是拖不了的。因此境外上市无疑是不少中小企业不错的选择机会,绿专资本不少境外上市的成功案例都是通过专业的分析针对不同的企业给出不同方案策略,最后他强调,找到更加适合企业本身发展的市场才是最好。

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