2017下半年豆粕价格行情预测 后期豆粕价格是涨还是跌?

近一周来豆粕价格却迎来一波非常迅猛的上涨,整体涨幅达到120-150元/吨,局部地区甚至出现两天上涨150元/吨的现象,原因在哪?后期豆粕价格是涨还是跌?2017下半年豆粕价格行情预测 具体如下。

2017下半年豆粕价格行情预测

先来看国际市场的影响,根据USDA的报告,今年美国大豆播种面积创下记录最高水平,达到8951.3万英亩,低于行业预估均值8975万英亩;USDA同时公布的季度库存数据显示,截止6月1日的大豆库存为9.63亿蒲式耳,高于去年同期的8.72亿蒲式耳,创下10年来的最高同期库存水平,但低于市场预期的9.83亿蒲式耳。由于报告预测数据均低于市场预期,而此前基金净空单创下历史新高,因此报告发布后,CBOT大豆连续出现大幅上涨,旧作大豆主力合约一举涨至965美分/蒲式耳,连盘豆粕也逼近2800元/吨。

从国内来看,根据相关数据统计,我国的大豆80%靠进口,其中美国是主要进口国。随着7月份增值税税率正式下调,大豆到港量将较6月回升,而油厂大豆和豆粕的库存本来就保持高位,因此进入到7月份之后,大豆的供应压力将进一步增大,豆粕供应也将被迫增加,因此,从国内的基本面来看,豆粕价格并不具备继续大涨的基础。

作为饲料的主要构成成分,豆粕价格的突然上涨会不会给饲料企业带来压力。从去年以来,各个饲料企业为了抢占市场,已经多次下调饲料价格,饲料价格也一路下行。根据农业部的数据,今年育肥猪配合饲料均价连续6个月下滑,这次豆粕价格突然上涨,饲料企业会不会借此提价,还值得观察。

后期豆粕价格是涨还是跌?

空头“大撤退”美豆“很疯狂”

随着6月下旬跌到15个月以来低位900.25美分之后,此前一直不被市场所看好的美豆却意外开始一改前期颓势,掀起一波大幅上涨行情,究其源由,首先主要在于6月底美国农业部种植意向报告和季度库存报告双双传出利好消息,尽管美豆种植面积为创纪录水平,季度库存也膨胀到了历史同期第三高位,但均低于此前市场预期水准。同时,美国种植带未来高温少雨的预期日益强烈,市场担心美国大平原肆虐的旱情将向东蔓延至中西部大豆产区,7月5日USDA公布的最新作物生长报告显示,美豆优良率由一周前的66%降至64%,不及市场预期的65%,也低于去年同期的70%,优良率下降加剧了天气担忧,空头化作鸟兽散,持续平仓离场,据悉仅美国农业部报告的3天里(截止7月5日,包括报告公布的当天),美国大豆的净空头寸就减少近4.5万手,正是在此背景之下,美豆“狂飙”直升,CBOT大豆指标期约历时3个多月来终于再次站上1000美分关口,且连续第9个交易日上涨,累计涨幅高达11.5%,业内戏称之“空头大撤退,美豆很疯狂”。

周度成交总量大增

本周国内豆粕5个交易日成交量虽然累计达到了86.19万吨,相比之前,前一周为53.34万吨,但单日成交量却呈快速下滑趋势,同时本周豆粕远期基差合同成交量累计为41.35万吨,几乎占到总成交量的一半,相比之下,此前一周还不到30%,那么上述数据能说明什么问题呢?首先是单日成交量上,国内豆粕拉升首日(即7月3日)豆粕成交量达到了47.994万吨(其中现货成交20.594万吨,远期合同成交27.4万吨),随后几日分别为7月4日的14.158万吨、7月5日的7.47万吨、7月6日的10.287万吨和7月7日的6.28万吨,说明除首日出现大规模恐慌性补货现象(中间渠道库存低)之后,买家的采购策略迅速转为理性,那么刨除首日放量成交这一特例之外,本周其余几日成交量可以说并不太理想,甚至可以说是偏差,从中也可以看出目前下游市场的需求问题还没有得到根本的解决。其次,本周豆粕总成交数量增多,但远期合同占比增大,且大多为基差合同,这说明下游市场对当前远期基差价格认可,开始提前建仓锁定库存。

豆粕基本面压力犹存

大豆到港庞大,据Cofeed最新调查显示,2017年7月份国内各港口进口大豆预报到港145船923.06万吨,高于6月份实际到港的854.63万吨,因7月1日起增值税下降,令不少原6月底到港的大豆船推迟至7月初到港,令7月份明显高于6月份,较2016年7月份的776万吨增长17.31%。8月到港或在850万吨。山东港口大豆船压港尤为严重,主要因港口筒仓不足,为了尽快卸大豆,油厂开机率将保持超高水平。截止7月7日当周,全国各地油厂大豆压榨总量173.82万吨,较上周的164.39万吨(修正值)增5.73%。而进入未来两周,油厂压榨量或进一步增加,将分别继续提高至192万吨、198万吨。而目前国内生猪存栏一直偏低,据农业部监测数据显示,2017年5月,生猪存栏环比上月减少1.5%,比去年同期减少3.4%;能繁母猪存栏环较上月减少0.8%,同比去年减少3%,加上南方暴雨引发洪涝,影响水产养殖复苏,水产投料量低于预期,终端需求欠佳,油厂豆粕库存仍居于高位,得到真正缓解仍需时日,基本面压力依然存在。

总的来看,美国中西部产区气温不断上升,炒作干热天气忧虑及技术买盘,基金巨量空单快速平仓,暂继续支撑美豆维持强势,将继续提振国内豆粕行情。但目前美豆已触及数月以来高位,技术超买严重,前期因干旱导致产量受损而领涨的美麦市场连续两个交易日回落,需注意防范美豆也出现短线调整风险。不过一般情况下,美豆天气炒作将持续到8月下旬或9月上旬,因此美豆整体仍偏强,豆粕价格暂难出现的大的回落,若能出现回调,逢低仍可适量补库,保持安全库存。

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