日本九十年代经济危机回顾 1990年日本泡沫经济崩溃因果分析

最近在读一系列的写日本当代的书,九十年代的日本和现在的中国,有不少相似之处,人口老龄初现端倪,贸易战开打,政府提去高杠杆高负债,政府主导型的市场经济,股市阴跌房价高位,不知道中美这场战争最后的赢家又是谁,咱老百姓最后命运如何?日本九十年代经济危机回顾,1990年日本泡沫经济崩溃因果分析一览如下。

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一、日本经济危机爆发背景

60,70,80 年代日本经过30年的发展,创造出了惊人的“日本速度”80 年代,日本制造的汽车和电器在全世界通行无阻;东京225指数达到了惊人的38915点;东京地价达到顶峰;银行开始追着企业放贷;日本成为美国国债最大持有国;三菱公司以 14 亿美元购买了美国国家象征——洛克菲勒中心……

1985 年 5 月日本签署了以日本银行不得过度干预外汇市场为中心的《广场协议》,日元开始升值。日元值钱的信心膨胀,大规模国际热钱涌入,日本经济蓬勃发展,促进房地产市场火爆异常,股市疯涨。

二、日本经济危机的特点

⑴经济增长持续低迷

⑵企业大量倒闭,失业率攀升,工业生产下降

⑶金融机构倒闭,银行坏账增加,金融系统信用等级评估下降

⑷居民消费水平下降

三、日本经济危机暴发的原因

客观原因:

国际社会、经济和政治环境的变化是日本此次经济危机暴发的直接原因,也是促使日本进行经济体制改革的直接动力。

主观原因:

㈠货币升值失误

1985 年,美、日、德、法、英 5 国财政部长共同签署《广场协议》,日元升值由此开始。日本的股票市场和房地产业像海绵吸收水分一样大量吸收廉价外来资金,从 1986年到1989 年,日本的房价提高了两倍。但随着日元套利空间日益缩小,国际资本开始获利撤离,由外来资本推动的日本房产泡沫爆裂,房地产经济开始全面崩溃,日本 21 家主要银行宣告破产,产生 1100 亿美元的坏账。20世纪 80 年代后期,日本经济尤其是房地产泡沫显而易见但政府没有采取措斲, 1989 年东京最好的地段商业用户最高价达 12 万美元每平方米(100 万人民币)政府采取限价措施来制止这种虚假现象。著名经济学家林毅夫曾经回忆,他在东京的表哥在泡沫经济前夕,用 5 亿日元买了一套房子,结果到 1990 年中期,只值 1 亿日元。货币升值并不可怕,可怕的是升值后的盲目乐观,对其影响缺乏远见和适当的控制。

㈡财政政策失误

在日本泡沫经济形成和破灭的过程中,日本银行的货币政策曾有过三次重大的失误,成为泡沫经济的主要成因:第一次是 1986-1987 年货币政策的过度扩张;第二次是1987-1988 年日本银行过久地坚持了超低利率政策;第三次是 1989-1990 年货币政策的突然收缩。

1986 年 1 月-1987 年 2 月,在短短的一年时间内,日本银行连续五次降息,是日本货币政策的第一次失误,是泡沫经济形成的一个重要原因。随后,当利率从持续多年的2%调整到 3.25%,又把利率调高到 4.25%,人们开始疯狂抛售股票,企业倒闭,货币贬值,经济崩溃也就不可避免了。

(三)日本企业管理不经营模式的落后导致了此次经济危机

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