2018年中美贸易战对我国经济的影响一览(全)

2018年中美贸易战在7月6日正式开打,可是很多人对这场贸易战的影响知之甚少,下面,我们就全面地来了解这场贸易战会对我国经济造成哪些影响!

2018年中美贸易战对我国经济的影响汇总一览

对我国GDP增速的影响

现阶段将导致中国GDP规模缩减0.05%,对中国整体经济的影响有限。(1)按照WIOT表测算,加税针对的相关行业的出口价格弹性为-0.56,加税25%后将引致行业对美出口下滑14%,规模为47.6亿美元(清单1征税)-70亿美元(清单1,2同时征税)。(2)按照对500亿美元商品加税25%测算,中国的“制造计算机、电子和光学产品”、“电气设备制造”、“机械设备制造”三大行业总产出将分别减少0.481%、0.215%、0.161%。其他行业,“科学研究和发展”总产出减少0.12%、“橡胶和塑料制品制造”总产出减少0.093%、“基本金属制造”总产出减少0.083%、“制造金属制品”总产出减少0.065%等。(3)从增加值的角度核算,即便美国对500亿美元商品加税25%,将导致中国GDP规模缩减0.05%,影响有限

对我国物价的影响

交通银行预测,美国发起贸易战对我国的物价影响有限,不会明显推升CPI。海通证券专家姜超认为,当前CPI维持在低位,PPI虽上行但或已至年内顶点,下半年有望趋势性回落。中美经贸摩擦对通胀的影响目前总体可控,未来需要进一步观察经贸摩擦规模是否继续扩大。整体来说,年内通胀压力并不大,不会成为影响货币政策的主要干扰因素。

短期并不会对于我国带来实质的影响

对于贸易战有国际知名人士表示,就眼下的情况而从长期来看的话,决定中国未来经济发展的因素依然是在我国的内部,所以对于美国贸易政策的影响对于我国的影响目前来看的话并不大,美国现有加征关税的措施对中国的经济影响有限,就数据上看的话最终消费支出对(GDP)的拉动率较上年末提高1.2%,已经是可做到完全弥补了净出口的回落的影响,从三产构成来看的话,我国第三产业比已达到51.6%,并且还有较大上升空间,可以说真的中美贸易战爆发短期并不会对于我国带来实质的影响。

下面我们将从国际贸易垂直专业化角度剔除出口“虚高成分”,分析中美贸易战对国内净出口和中国经济的影响。

(一)垂直专业化和出口统计规则造成中国出口“虚高”

中国贸易顺差不断走扩与垂直专业化密不可分。随着全球贸易不断发展,国际分工更加分明,使得生产过程中国家间的内在联系日益紧密,“国际外包”逐渐兴起,形成了跨越许多国家的垂直性产业链。垂直专业化指的便是一国从其他国家进口中间产品进行生产活动,并将部分或全部产品出口到其他国家的现象。中国素有“世界工厂”之称,处于国际分工产业链的末端,出口主要依靠加工贸易,这使得我国出口有很大的比例是由进口中间品提供的,因此在考虑我国真正出口时,应该尝试从增加值的角度出发,国内增加值才是衡量中国出口的较好标准。

原产地统计规则下,中国出口“水分较大”。在这种统计规则下,只要出口商品生产过程的最后一道程序是在中国,就会记为中国出口。以苹果手机为例,几乎全球的苹果手机均在中国制造,但每部iPhone有超过来自200多个供应商的零部件,包括内存芯片、调制解调器、相机模块等,这些部件基本均由其他国家提供,而中国仅负责组装,亚洲开发银行曾发布了一份报告,显示在一部苹果手机所需的178.96美元成本中,中国的加工成本只有6.5美元,但是由于最后一道组装程序在中国,因此出口到全球各地的价格为200多美元苹果手机均计入中国的出口,因此中国出口“水分较大”。美国经济咨商局曾用增加值来计量,并在一份报告中指出,2014年美国对中国贸易逆差仅为2000亿美元,而传统贸易统计方法显示这一数据高达3600亿美元。

(二)中国高新技术产品垂直专业化率较高,对其加征关税对中国净出口影响有限

要衡量此次美国对中国征收关税对中国净出口乃至中国GDP的影响,需要将出口“水分”挤出。中国对外出口尤其是对美出口贸易中,究竟有多大比重属于“来料加工”的性质?有了这一比重,就可以进一步估算在出口至美国的中国产品中,有多少是需要从美国进口,这对衡量中美贸易战对中国净出口以及对国内经济的影响至关重要。

2000年以后中国对美国出口专业垂直化率迅速增加,与中美贸易顺差迅速增加相对应。学界一般用Hummels等(2001)提出来垂直专业化率(VS)来衡量中间品价值在出口中的比重。对于其具体计算方法,许多学者参考Koopman(2010)的论文。在此,我们引用程惠芳[1]和于津平[2]等的最新测算结果进行分析。他们的测算结果显示,近年来中国垂直专业化比率呈现先上升后下降的态势,这表明我国国际贸易参与度不断提高的同时,我国国内增加值也在不断提高。1995~2010年的16年间,中国对美国出口的VS比重从15.52%增加到了25.71%,上升了约70%。尤其是2000年之后,垂直专业化比重迅速上升并保持在20%的水平以上,这与2000年之后中美贸易顺差迅速上升相对应。

新技术行业垂直专业化率较高,美国对我国高新技术产品加征关税对中国净出口影响较小。根据于津平和邓娟(2014)对我国16个行业的垂直专业化率进行的测算,从整个行业贸易看,通信设备、计算机及其他电子设备制造业、仪器仪表及办公机械设备制造业等高新技术行业的垂直专业化水平均在40%以上,属于较高水平,这可能是由于我国这些行业发展较为薄弱、加工贸易比较大且垂直专业化易于形成的缘故。本次美国对中国加征关税的340亿美元商品中,高新技术产品占比在80%以上,而中国高新技术产品垂直专业化率较高,因此其对中国净出口的影响可能会小于市场预期。

(三)中美贸易战对国内净出口及国内经济增速的影响测算

如今,中美贸易战正式开打,随着中美关税措施的落地,后续贸易战将对中美两国的经济产生切实的影响,需要对中美贸易战的可能影响进行测算。

按照目前的走势,美国已经对我国340亿美元商品征收关税,还有160亿美元的商品关税将在两周内落地,则7月下旬将有500亿美元商品将被征收25%的关税。由于我国大概率继续同规模同力度跟随反击,因此随后特朗普可能会对其他2000亿美元商品征收10%的关税,如果中国继续报复,则剩下的2000亿美元商品也将被征税。我们做如下假定,由于最初这500亿商品中高新技术产品占比较高,因此假设这部分对美垂直专业化率为35%,后续4000亿美元商品按照垂直专业化率为25%。按照出口弹性1-1.5倍进行估算,中美贸易战对国内净出口以及GDP的影响测算如下:

由上述测算可知,特朗普近期对500亿美元商品征收关税对我国净出口以及GDP的影响不大,但是若中美贸易战继续发酵,那么特朗普对我国净出口以及我国GDP的不利影响将逐渐增大。按照最坏的结果,如果美国对所有4500亿美元中国对美出口商品均征税,那么可使得中国GDP降低0.39%-0.59%,即我国GDP可能降至6.2%-6.4%,低至政府6.5%的目标值以下。

从测算结果来看,近期贸易战对国内经济的影响暂不明显,但是贸易战发酵会从情绪上影响市场,利好债市,但人民币汇率或将再陷贬值,在经济没有受到重创时,央行可能继续干预汇率,制约债市下行空间。如若后续事态不断升级,央行一方面需要稳定人民币汇率,一方面考虑到经济增速下滑,货币政策将进退两难,届时债市走势则取决于央行选择。

由上述测算可知,特朗普近期对500亿美元商品征收关税对我国净出口以及GDP的影响不大,但是若中美贸易战继续发酵,那么特朗普对我国净出口以及我国GDP的不利影响将逐渐增大。按照最坏的结果,如果美国对所有4500亿美元中国对美出口商品均征税,那么可使得中国GDP降低0.39%-0.59%,即我国GDP可能降至6.2%-6.4%,低至政府6.5%的目标值以下。

从测算结果来看,近期贸易战对国内经济的影响暂不明显,但是贸易战发酵会从情绪上影响市场,利好债市,但人民币汇率或将再陷贬值,在经济没有受到重创时,央行可能继续干预汇率,制约债市下行空间。如若后续事态不断升级,央行一方面需要稳定人民币汇率,一方面考虑到经济增速下滑,货币政策将进退两难,届时债市走势则取决于央行选择。

中美贸易战

✽本文资讯仅供参考,并不构成投资或采购等决策建议。