鱼与熊掌不可兼得?CIMA了解一下

2018年8月1日起,欧洲证券及市场管理局(ESMA)和英国金融市场行为监管局(FCA)出台了“史上最严格”的外汇及差价合约(CFDs)监管条例:

杠杆方面,CFDs合约的杠杆限制在2 : 1至30 : 1内,其中主流货币对CFDs产品的杠杆限制在30:1;奖励活动与代理返佣方面,限制交易差价合约的奖励活动(如赠金营销),限制向散户投资者推销,分销或出售差价合约;爆仓比例方面,按账户基准计算保证金平仓规则,最低保证金比例为50%;负余额保护机制方面,基于每个账户余额提供限制零售客户损失的担保。

所有受其监管的平台都必须遵守如上要求。

此外,其他几大主流监管机构,如日本金融厅(JFSA)、新西兰金融监管局(FMA)、美国国家期货协会(NFA)、澳大利亚证券投资委员会(ASIC)等,近两年也陆续出台了加强监管的措施。

毋庸置疑,上述监管措施可以提升对投资者的保护以及对外汇交易平台的约束和规范。但另一方面,对于投资者而言,杠杆的大幅下降、最低保证金比例的上升意味着投入的资金量大幅增加,使用小资金撬动大财富的机会大大降低。

举两个例子:杠杆比例由400:1降到30:1后,交易1标准手欧元/美元由原来只要不到300美元的保证金增加到近4000美元;强制平仓最低保证金比例由20%上升至50%后,持有1标准手欧元/美元所需的账户资金由原来的100多美元增加到2000美元左右,若没有及时追加足额保证金,持有的头寸就将被强制平仓。

熟悉外汇交易的投资者都知道,外汇交易最大的魅力之一就在于杠杆交易机制。

首先,投资者只需要很小一笔的钱就能参与外汇交易,用较小的资金在外汇市场上撬动大额的收益,而不是像购买股票、基金那样需要支付极高的交易成本。其次,外汇交易中杠杆的选择具有很高的灵活性,投资者可以根据自身需求选择适合的杠杆比例。如果是初涉外汇交易的投资者,可以选择从低杠杆开始慢慢积累经验;但更多的是对外汇交易有一定研究和经验的资深投资者,对于他们而言,对杠杆的使用早已形成自己的习惯和策略,如果根据ESMA和FCA的监管措施,强制缩小杠杆而不能自由支配,固然会失去一定的乐趣。

有没有一个监管机构可以在保障投资者资金安全的前提下又兼顾资金的灵活性,让投资者鱼与熊掌兼得呢?CIMA了解一下。

CIMA官网首页截图

开曼群岛金融管理局(CIMA)是开曼群岛上最主要的金融服务监管机构,于1997年成立,由开曼政府全资所有,至今已经运营超过20年。一直以来,CIMA实行的监管体系是有效和透明的,并被全球认可达到或超过相关国际标准,这也让开曼在金融领域久负盛名。

20多年的时间,开曼群岛由一个国土面积仅为中国的1/36923的默默无闻的小岛一步一步成为仅次于纽约、伦敦、东京和香港的第五大国际金融中心。据统计,目前全球 700 多家银行在开曼群岛设有分支机构;全球近50家顶级银行中的40家注册地在开曼群岛;还有诸多从事信托、保险、外汇、证券、投资基金等金融服务的公司注册于此。此外,可口可乐、宝洁、英特尔等全球知名跨国企业都在开曼群岛开设有子公司。在国内,家喻户晓的互联网巨头腾讯、阿里、百度等也都选择在开曼群岛注册。

CIMA监管有何魅力吸引了全球各地知名机构在此安营扎寨呢?

开曼群岛是英国属地,与英国有着特殊的关系,法律和监管与英国一脉相承。而CIMA的监管服务也是最为接近FCA的执行准则,在某些制度和措施上可以说与FCA几乎一样。下面笔者就从几个方面做个对比:

监管环境:CIMA有着严格的反洗钱制度、客户资金保护条例、净资产规定、企业管理要求、监控和可疑报告要求等多种较为完善的条例及规定。早在2009年,开曼群岛就进入了经济合作与发展组织(OECD)的白名单,受监管的外汇经纪商或被提出更高的监管要求,处于明确透明的监管环境中。

监管规定:CIMA在部分规定上与FCA非常类似,如客户资产账户实行严格的法定抬头要求,确保资金存放在客户名下;定期对客户资金账户进行每日清算及对账;以书面形式或协议形式确保经纪商作为受托人持有客户资金,银行无权对此类账户的任何资金与经纪商的任何其他账户进行合并,或就持牌方所欠的任何债务对客户银行账户内的资金进行扣押或反诉等。

资金隔离:CIMA自1997年成立之初就始终奉行客户资金完全隔离制度,坚持通过外汇经纪商开户的用户资金必须与经纪商的资金隔离存放在不同的银行账户中,以此杜绝经纪商滥用客户资金现象,确保投资者资金安全。这一点,与FCA、ASIC的要求一样,CIMA是世界上为数不多的不允许任何资金隔离豁免的监管机构之一。

此外,受 CIMA 监管的经纪商须还履行诸多义务,其中包括:每年审计账目、提交合规证明与年度决算报表、公司信息有任何变动的须予以通知、牌照持有人的内部控制需经过独立审计、持证经纪商/交易商须提交月度报表、提交当前投保的详细信息、每年对资产负债表账目进行对账,数据需要和月度/季度报告中的数据保持一致等。

不难看出,CIMA在保障投资者资金安全方面有着严格的规定。

所以,在当前监管趋严的主旋律下,CIMA未必不是一个好选择。在保证监管的安全性之外,CIMA监管下的经纪商仍然可以提供较高的杠杆,让投资者充分享受外汇交易的乐趣。

基于这样的考虑,并结合多年服务中文市场的经验,我们所熟悉的嘉盛集团早在2016年11月就推出了FOREX.com嘉盛全球市场服务,把之前在FCA监管下的1:400的杠杆比例继续沿用在CIMA监管之下。投资者可以自主选择是否愿意将其业务转移至FOREX.com嘉盛全球市场服务或继续留在嘉盛英国服务平台(最高杠杆交易水平1:30)进行交易。可以说,嘉盛是行业内第一家为客户提供如此贴心的选择来提前应对监管变化的交易商。

投资者需要根据自身具体情况更为理智和冷静地来选择经纪商与服务。如果认为FCA监管的严格程度符合自身对交易和风险策略的要求,那么可以选择继续留在嘉盛英国服务平台;如果自身拥有的资金不多,同时又希望获得更为灵活的交易方式、享受更高的杠杆,那么将业务转移至FOREX.com嘉盛全球市场或许更为有效。

最后,笔者想说的是牌照并不是评判经纪商好坏的唯一标准,在选择经纪商时还需要将经纪商自身的财务实力、公开信息透明度、运营模式、口碑信誉等因素纳入综合考量范围。在行业发展的长河中,只有实力最强、经营最稳定的经纪商才能长久持续地运营下去,不断给投资者带去更好、更贴心、更灵活的服务与体验。

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