外汇交易与心理学:价格变化本身促使人们买进或卖出,有点意思!

为什么有几次美联储加息后美元反而下跌了?为什么货币价格走势图总是起起伏伏?这些起伏拐点又如何判断?

其实,影响外汇走势的还有第四大因素——市场预期,让我们用最简单的例子,满足您所有的好奇心!

“什么是买进和卖出的理由?价格变化本身促使人们买进或卖出。”——拉斯∙特维德《金融心理学》

提到影响汇率的因素,相信有认真阅读渣打外汇交易平台公众号系列文章的读者们,都会想到国际收支、通货膨胀和利率。然而,外汇市场并不仅由这些冷冰冰的因素构成,很多人会忽略另一个有温度的要素——人们自己。其实人对市场的意志,即市场预期,直接拨动着外汇世界的主旋律。市场预期引起了价格的变化,而价格的变化随即也会作用于市场预期,两者密切关联,交互影响。因此,结合心理学来研究外汇走势,会对投资者作出正确的判断或决策大有益处。

市场预期是如何影响汇率的呢?其实中长期来看,汇率固然是围绕着一定公允价值进行变动。决定公允价值的因素,就包括我们之前提过的国际收支、通货膨胀和利率等等政治、经济因素。但是一个国家的经济状况如何?国际贸易收支如何?通胀水平如何?没有人能纵览全局。从投资者的角度,我们只能通过经济指标、政府的货币/财政政策等种种信号来进行推测和解读。而市场上大部分投资者的解读和观点,就形成了所谓的“市场预期”。当市场普遍预期汇率未来会涨,大量买盘介入,自然推高货币价格;反之当市场预期汇率会跌,卖盘的压力自然会推动价格下跌。所以说到底,外汇交易实际交易的是对未来的预期。这也就是为什么有的时候,在市场预期的影响下,汇率反而会偏离基本面消息而波动。

上一篇中我们提到了历史上“美联储的加息信号推动美元升值”和近期“澳洲联储降息信号,导致澳元暴跌”,就是现实生活中市场预期影响汇率变化的例子。可能有读者会问,这不应该是利率对汇率影响的结果么?其实,市场对未来加息的预期往往比加息决定本身更加重要。有外汇投资经验的读者们可能会知道这样一句话:“买预期、卖事实”。据以往的市场经验,当美联储释放加息信号时,市场预期美元未来将升值,于是投资者们纷纷买入美元,从而推动其升值;而当美联储完成加息动作后,靴子落地,美元常常不升反降。这是因为多数投资者已经早早买入美元,在美联储实际加息完毕后获利了结,开始抛售美元,导致其价格下跌。

我们可以以美元/新元的走势为例,结合当时的美联储议息会议来理解这一现象

2018年6月的美联储会议上,美联储的货币政策制定机构——联邦公开市场委员会(FOMC)宣布提升基准利率25个基点,这也是当年的第二次加息。FOMC在会议中对美国未来经济前景预期表示乐观,会后声明中也表示整体通胀水平已接近2%的目标。此外,多位FOMC委员会委员参与的调查显示,美联储年内预计加息4次,多于3月份预测的3次,这些强烈的鹰派信号可能是让市场预期美元将走强,从而推动议息会议后的两周中美元大涨的原因之一。

2018年12月19日,美联储完成年内的最后一次加息。同样是提升基准利率25个基点,但会议上美联储释放了相对鸽派的信号,并表示经济和通货膨胀增速可能略低于之前的预期。市场于是下调了对于2019年的加息预期,再加上2018年的全部加息利好消息已经落实,投资者们因而开始转向抛售美元,这两点可能是引起美元小幅上涨后便开始下行的原因之一。

当然上述分析并不是定律,对外汇走势的判断是复杂且多方位的,这时借助一些技术指标会有很大帮助。技术分析之所以重要,正是因为它考虑了市场预期、投资者心理等等“人”的因素对价格的影响。

还记得曾经介绍过的背离现象吗?即同一期间内,货币价格和其相对强弱指数(RSI)的走势方向相反,通常预示着价格趋势的反转,释放入场/出场信号。如下图中,灰色虚线中的同一段时间内,价格在下降,RSI却在底部不断攀升,代表趋势可能反转,为买入信号。其实这一现象从心理学角度出发很容易理解:当人们在一段时间内对某货币升值充满信心,纷纷买入,使得该货币对的RSI过分地上升,偏离了其实质价格,而后部分投资者察觉到市场已经处于超买状态,于是开始大量抛售,导致货币价格下跌。

本文来源微信公众号渣打银行财富管理(SC_CN_Wealth)

✽本文转载自互联网,请读者仅作参考,并自行核实相关内容。