复工叠加居民消费释放,二季度汽车行业反弹在即

3月23日,商务部等三部委联合发文,要求优化汽车限购措施。自2月份以来,国内关于促进汽车消费的呼声渐高,多地已出台了相关政策,预计二季度会有更多的地方政府制定针对性的汽车消费政策,叠加居民被抑制的消费需求释放,汽车行业二季度有望迎来反弹,产业链相关上市公司将受益,如朗博科技(603655)、宁波高发(603788)等自主核心零部件企业崛起可期。

据不完全统计,自2月16日以来,中央各部委曾先后4次发文表态支持鼓励带动汽车消费。2月20日,商务部表示将会同相关部门研究出台进一步稳汽车消费的政策措施,鼓励各地因地制宜出台促进新能源汽车消费,增加购车指标、开展以旧换新等举措。多地政府已出台了相关政策,如广东佛山于2月份已出台鼓励购车的相关补贴政策;广州于3月上旬出台政策,对于个人消费者购买新能源汽车给予每车1万元综合性补贴。此次商务部等三部委联合发文明确,稳住汽车消费,组织开展汽车促销活动,实施汽车限购措施地区的商务主管部门要积极推动优化汽车限购措施,稳定和扩大汽车消费。

太平洋证券研报分析显示,从投资的角度来看,行业的大跌已经基本上将供给端风险带来的估值压力释放。在这基础上,一些结构性的机会已经出现,一些核心汽车零部件自主供应商得到千载难逢的机会。过去由于高技术壁垒及规模劣势,国内核心汽车零部件供应企业连适配的机会也没有,此次供应链风险将加大主流整车企业对国内企业的扶持力度,自主核心零部件企业崛起可期,持续推荐优势核心零部件供应商。

如朗博科技(603655),其主要产品为汽车空调用橡胶零部件,主要应用于乘用车空调系统,是乘用车空调系统的关键功能部件,其下游客户主要为华域三电、重庆建设、南京奥特佳等大型企业,国内乘用车空调产业集中度较高,上述三家企业在国内乘用车空调压缩机领域占据了较高的市场份额。

据了解,朗博科技(603655)可以根据客户要求,自行开发各种高性能的橡胶零部件产品。目前,公司已自主研发了包括低摩擦橡胶油封在内的多种高性能密封产品,取得了8项发明专利和13项实用新型专利,公司所掌握的技术在国内同行处于领先水平,在汽车空调用橡胶零部件领域实现了进口替代,并正在逐步蚕食国外企业在国内市场的份额。

如宁波高发,其是国内换挡器龙头,深耕汽车换挡领域,从手动档到自动档,再到电子档,市占率一路稳步提升,已进入国内主流自主品牌配套体系,下游客户涵盖多数自主品牌,例如上汽通用五菱,吉利、长安、长城、比亚迪等。当前,电子换挡器已成为新能源汽车标配,宁波高发核心产品换挡器有望迎来新品电子档渗透率的快速提升,同时下游配套客户销量有望触底增长。

据中国汽车流通协会最新发布的全国经销商复工情况显示,截至2020年3月20日,经销商门店复工率达到93.5%,客流恢复率达到57.2%,销售效率达到49.8%。国信证券研报分析显示,3月份生产与销售端均处于恢复进程当中。而随着国内社会生产生活秩序与状态逐步恢复,预计行业经营状况有望在二季度逐步好转。二三月终端销售停滞所累积的大量购车需求有望在二季度及以后逐步释放,因此在乐观情况下,自二季度起,国内乘用车月度销量增速有望迅速并持续回升。

汽车汽车产业

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