从疫苗披露量数据来看，1-9月份中检院合计批签发量为4.74亿剂，同比增长20.61%，恢复较为明显。时间上，疫苗签发量从2018年3季度开始下滑，主要受制长生生物事件影响，真正意义上修复时间是从2019年上半年开始恢复。
从最近月份数据来看，同比以及环比数据均出现较为明显的大幅上行，持续超预期，9月份中检院合计批签发量为9015.95万剂，同比增长68.11%，环比增长81.81%，大幅超出市场预期。
从事件驱动角度，受制疫情影响以及秋冬季节来领影响，流感疫苗批签发量大幅增加，本月累计批签发2190.89万剂。其中一类苗批签发量为3974.25万剂，占9月批签发量的44.08%，较8月份占比下降了4.72个百分点。二类苗批签发量为5041.70万剂，占9月批签发量的65.92%，较8月份占比上升了4.72个百分点，对行业形成较为明显的正向驱动以及带来未来的业绩增量。
国产疫苗先发优势明显
国产新冠疫苗方面，北京时间10月14日，由中国工程院院士陈薇团队与康希诺生物合作研发的重组新冠疫苗(Ad5-nCoV)国际III期临床试验在墨西哥取得进展。同时，墨西哥与康希诺生物签署框架协议，向康希诺生物采购3500万剂新冠疫苗。
全球候选疫苗方面，根据WHO统计，全球共有191个新冠候选疫苗，其中中国有22个，占12%，仅次于美国。从技术平台布局上来看，相比于美国着重布局于新型技术平台(RNA疫苗、病毒载体疫苗等)，中国的布局更为全面。并且先发优势更加明显。
从全球市场空间来看，空间巨大，根据约翰霍普金斯大学专家测算，70-90%人口取得对病毒的免疫，才能达到群体免疫的基本条件。按照全球75亿人口计算，新冠的群体免疫需要52.5-67.5亿人获得免疫，目前多数候选疫苗需要两剂接种，因此全球大约需要至少100亿剂新冠疫苗。
策略
从居民消费预期以及情绪偏好来看，公众对疫苗预防将形成更为深度认识，将加快行业的渗透提升。而消费升级背景，优质的高价二类苗会被逐渐接受，而且由于疫苗的特殊属性，新上市的大品种会实现快速放量，具有疫苗研发的能力的企业会进一步享受业绩和估值的提升。
中国疫苗国产替代以及国产趋势不断加速，2020年属于国产疫苗元年。比如上市公司沃森生物，其13价肺炎球菌结合疫苗批签发量达到331.26万剂，占13价肺炎疫苗批签发量的比例达到46.49%，说明疫苗国产化不断加速，未来还有逐步加速替代形成稳定增量需求。
重点相关公司：
沃森生物：9月沃森生物合计批签发量为429.62万剂，同比增长6.02%。1-9月，沃森生物合计批签发量为3559.26万剂，同比增长22.87%。
智飞生物：9月智飞生物合计批签发量为517.16万剂，同比增长865.57%。1-9月，智飞生物合计批签发量为2147.82万剂，同比增长46.08%。
康泰生物：9月康泰生物合计批签发量为145.00万剂，同比增长212.10%。1-9月，康泰生物合计批签发量为870.27万剂，同比减少69.15%。
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