行业复合增速有望高达30%-35%,新能源汽车行业迎来高速发展期

近期新能源汽车发展如火如荼,依照相关政策的目标,新能源汽车行业的复合增速有望达到30%~35%,新能源汽车的快速发展将显著利好行业中游的零部件企业。零部件的优选赛道中,技术领先的、有望实现海外替代的企业得到更多目光,如今飞凯达(002863)、中鼎股份(000887)等。

近日,《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》(以下称“《规划》”)出炉,依照最新出台的《规划》的目标,未来五年,在补贴逐渐退坡后,技术的进步和政策的呵护将推动我国新能源汽车渗透率快速提升,行业复合增速有望达到30%~35%,我国将继续迎来新能源汽车行业的高速发展期。

今年我国新能源汽车消费逐步回暖,在国家政策利好下,下半年行业估值修复,各方面数据回升。10月,我国新能源汽车销量达到16万辆, 同比+104.5%,环比+13.9%。其中新能源乘用车销售14.8万辆,同比+119.8%,环比+15.9%(9月同比+996%,环比+241%)。9月我国新能源汽车产销是刷新了历史纪录的。

国泰新能车ETF基金经理徐成城分析,新能源汽车销量的快速增长将显著利好行业中游的零部件企业,尤其是具有技术和成本优势的关键零件生产企业;而下游整车制造企业中,以特斯拉为代表的具备垂直整合优势的龙头企业,将有望引领新能源汽车的发展趋势,或可享受更高的二级市场估值溢价。

在当前汽车零部件的优选赛道中,各环节头部如三花智控、宏发股份、克来机电、中鼎股份、拓普集团、卧龙电驱等多被市场提及。山西证券表示,长期来看,建议关注附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商。

首先,头部的零部件企业技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代。如中鼎股份,中鼎传统的新能源零部件布局集中在热管理及密封领域,今年年中公司公告北美子公司ZD Metal holding products拿到MAGNA纯电动卡车车顶支架总成产品供应商,成功将中鼎带入新能源汽车金属件领域,使公司新能源汽车零部件领域布局更加广泛。

同属新能源汽车金属件领域的还有今飞凯达(002863)公司。今飞凯达主要生产经营铝合金车轮产品,产品销售面向OEM市场和AM市场。今年四月,该公司在互动平台表示已与部分新能源汽车客户合作。

据了解,今飞凯达在OEM市场已与上汽大众、上汽通用五菱、日本铃木、日本大发、长安汽车、吉利汽车等国内外知名汽车整车制造商建立了稳定的合作配套关系;在AM市场,其产品覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯等十几个国家和地区。此外,目前公司在其全球化布局中的泰国沃森项目已陆续投产,该项目计划分三期建成年产300万件铝合金汽车轮毂,将辐射东南亚、欧洲、美洲和中东市场。

资料显示,中国汽车铝车轮市场可分为OEM、AM市场及出口量市场。有券商估算,按照乘用车铝合金齿轮渗透率81%,每辆车配备5只车轮,车轮AM市场更新率为保有量的2%。假设乘用车产量按照5%的速度增长,国内汽车保有量保持不变,出口量按照3%的速度增长,计算得2019、2020、2025年国内铝合金车轮需求量分别为1.86、1.99、2.87亿只,行业还有很大空间。国内生产规模和产品质量处于行业领先的企业如今飞凯达、四通新材等,还可以迎来大的放量。

其次,业内人士认为,当前产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。 中泰证券指出,据中游价格、排产以及下游订单情况,预计国内 11、12月电动车销量数据将继续高增,或可能超预期。2021年中国双积分政策及供给端优质车型加速,未来行业产销仍然维持高增速。行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。

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