鲁大师进军企业级云服务市场,复制ZOOM成长路径

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1、庞大的中小微企业数量与信息化需求

根据国家统计局数据,2018年末我国共有中小微企业法人单位1807万家,而且数量还在增长当中。假设这些企业每年在某一方面的服务需求仅有微小的1000~1万元之间的话,那么累积起来就有180~1800亿的巨大空间。所以说,这就是中国市场超级吸引人之处,在众多领域,都具有庞大的规模需求。

统计局的资料还显示,2018年企业信息化投入金额共计6533.5亿元,比上年增长18.4%。其中运营维护投入3003.9亿元,增长58.4%。

2、企业云服务市场规模

云计算有总体成本低、服务好等特点,未来的总体趋势是传统IT服务将持续向云计算服务转变。

根据艾瑞咨询发布的《艾瑞咨询2020年中国基础云服务行业发展洞察》,2019年中国云服务市场整体市场规模1612.4亿元,增速为57%,预计到2023年市场规模5381亿元,达到2019年云服务整体市场规模的3.34倍,行业处于高速发展的状态中。

云服务分为IaaS、PaaS和SaaS。IaaS(Infrastructure as a Service):提供云服务基础设施,包括服务器、存储和网络等,例如阿里云,腾讯云、华为云等;PaaS(Platform as a Service):提供软件研发和运营的平台,可以加速SaaS的发展,例如阿里云ACE、京东云擎JAE、百度BAE、新浪SAE;SaaS(Software as a Service):提供企业应用管理软件,例如金蝶、用友、明源云、浪潮信息等。SaaS服务我们通常意义所说的企业云服务,2019年SaaS市场规模340亿,预计2023年达到千亿级规模。

3、进军企业级云管理服务市场,鲁大师能分得几杯羹

IDC中国企业级研究部高级研究经理刘丽辉表示:“在传统IT架构纷纷向云计算架构转型升级的大背景下,近几年一直平缓增长的中国IT服务市场迎来了难得的发展机遇”。

作为传统的IT服务企业,鲁大师进军企业级云管理服务市场具有先天优势;一方面鲁大师本身作为国内知名的系统评测工具品牌,开发了一系列PC端及移动端工具软件,先天就是和电脑与IT打交道,以硬件资产管理进军企业云服务是在原有业务一种延伸扩展,不存在太大的技术难度;另一方面,鲁大师本身已具有庞大的用户基础,月活用户接近1.6亿,可以从C端起步,逐步切入B端市场。

近年来在纳斯达克如日中天的Zoom Video通讯(NASDAQ:ZM)早期的发展也是先通过免费的方式,先积攒大量用户,培育用户习惯,逐步成为世界级SaaS服务商;依样画葫芦,鲁大师进军企业云管理服务市场,也可以依托庞大的用户基础,从C端起步进军B端市场,把握住云时代企业数字化转型痛点,真正帮助企业提升运营效率、实现业务创新和价值增值,从而创造自身广阔的市场空间。

4、月活超亿的鲁大师,是烟蒂是成长还是兼而有之?

如果静态的来看鲁大师的财务数据,鲁大师某种程度上也是一种烟蒂股,截止2020年中报,公司业务不断优化,实现收入1.83亿元,毛利9407万元,除税前溢利5468.9万元,净利润达4824.5万元。毛利率由48%增至51.4%;游戏业务收入同比增长高达93.3%,月活跃用户约为1.59亿人,连续6年增长。

鲁大师的业务主要为线上广告、游戏、电子产品销售三大板块。这几个板块都可以产生良好的现金流。截止21号盘后的数据,鲁大师现的市值约7亿港元,折算人民币后则大概为6.3亿左右,然公司账面净资产4.65亿人民币,其中光现金及等价物就达到了3.3亿,没有任何有息负债。因此如果去除现金,假如鲁大师的现有业务可以持续维持(大概率的事),每年1亿人民币左右的盈利,鲁大师现在的估值还不到3倍市盈率。如果我有足够的钱可以按这个价值把鲁大师盘下来,相当于只需要花费2.7亿就可以把鲁大师买下来,然后一年1亿左右净利润,3年不到就可以回本,之后每年赚的钱都是白捡,这简直是一件做梦都会笑的好生意。

当然这只是一种美好的想象,不可能从田老板手中以这么低的价格买下鲁大师,但也侧面说明,在港股这个奇葩的市场上,小型股是相当相当的被无视和低估的。

鲁大师获得多个如”2019年中国互联网成长企业20强“、”2019年成都高科技高成长20强第六名”等荣誉,所以说某种程度上,鲁大师又是一种成长型公司,可以依托其庞大的用户开拓新业务领域。例如6月份就公告,斥资1450万元收购万隆证券80%股权,进军香港证券业务;与最近计划进军的企业云服务市场如出一辙。

前阵子有小米的高管说”得屌丝者得天下”的言论,虽然大家对”屌丝”这个称谓不是很接受,但事实上,数量庞大的中低层消费者确实就是可以托起一个个”巨无霸”的企业。细心的投资者可能会发现,鲁大师专注于为中小微企业提供基于云的企业服务,似乎在学拼多多、快手、抖音、美团、滴滴等,聚焦中长尾市场,走市场下沉道路。

虽然说鲁大师开拓的新业务不一定能取得成功,但是万一成了呢?所以若一开始投资者把鲁大师当”烟蒂”股来看待,而最后变成了成长股,这个估值转变的过程会不会让大家很欣喜?

5、鲁大师的空间有多大,边界在哪里?

互联网热炒之下,鲁大师的市场表现却不惊艳,甚至略为低迷;一方面是市场过于港股市场对于小市值公司短期内过于忽略,另一方面也是投资者没有看到鲁大师的潜力。我们用两种方法来粗略的计算鲁大师的大概价值,可以发现鲁大师是显而易见的低估。一种用户的价值,鲁大师月活用户1.6亿,假设每个用户价值在10~20元之间的话,鲁大师也至少值16亿以上;而如果从业务分拆的估值来看,线上广告、线游戏及硬件销售是目前三大块业务;其中线上流量变(广告+游戏)现最差每年也产生超过1个亿的净利润,而且现金流要比利润更好,利润的这部分即使用最保守的方式,10PE来估值的话,也至少值10个亿以上,加上手头的3亿多现金,总共也有14亿人民币的保守估值,相比现在不足7亿港币的市值,也要超过一倍多,更何况没有去估算新业务的价值,如前阵子收购的万隆证券以及企业云管理服务这些。

其实鲁大师,欠缺的可能是一个导火线,谁来点燃它呢?

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