格力会暴雷吗?投资者:十年之内看不到天花板

由于白马股接连爆雷不仅震伤了股民,还有惊动了业界大佬,这不,“董小姐”就出来自证清白了。8月4日格力电器股份有限公司董事长兼总裁董明珠接受央视财经记者采访时,当谈及近期股市上出现一些白马股爆雷的事件时,董明珠表示放出豪言:格力100%不会爆雷;爆雷的白马股不是真正白马股。这个说法靠谱吗?

格力会暴雷吗?投资者:十年之内看不到天花板

格力100%不会爆雷靠谱吗?

对于“暴雷”这个词语中的“雷”字,可能不能的人会有不同的看法。有些人认为新城控股这种算雷,有人认为东阿阿胶这种算雷,有人认为大族激光这种算雷。也有人认为格力半年业绩同比不增长20%以上也算雷,就看大家怎么定义“爆雷”这个词了。

1、管理层不诚信、业绩变脸、财务造假等行为算暴雷的话,如董明珠所言,格力确实不会暴雷。毕竟如果像格力这样的公司都不可信任,那么A股的确也没啥可以信任的公司了。

2、按市场的定义,业绩增速下滑或利润不及预期算暴雷的话,格力是存在“爆雷”的可能性的。格力在2015年曾经出现过营收降28%,净利润降11%的情况,当年的大背景是宏观经济不景气和空调行业的价格战,今年的情况和2015年类似,但可能没有2015年那么严重。从一季报看,格力一季度的营收仅增长2.49%,净利润增长1.62%(扣非增22%)。

来自奥维云网(AVC)的数据显示,2019年上半年,国内家用空调市场疲软,出现“量增额降”的现象,零售量3370万台,同比增1.5%;零售额1137亿元,同比下降1.4%;线下空调销量1948万台,同比下降9.4%,线下销售额723亿元,同比下降10.1%,从总体上而言,空调行业在2019年上半年出现了增长停滞,不再有以前那么高的增长!众所周知,线下空调市场是格力最为倚重的市场,这一块市场“量额齐降”,不可能对格力没有影响。

据专家分析,可以从三个方面来看下,格力到底会不会暴雷:

一是从历史数据来看。2008-2018年,格力电器的营业收入从422亿元增长到2000.24亿元,复合增长率为16.84%;归属于上市公司股东净利润从19.67亿元增长到262.03亿元,复合增长率为29.56%的复利增长。投资就是生意,正因为格力电器在过去十年的高增长,二级市场的投资者如果持有这十年,股价增长了将近20倍,完全秒杀了绝大部分投资者。这说明格力是一个实打实的优质股票,难能可贵的是,即便是格力取得了这样优异的成绩,市场目前给的市盈率也就12倍的市盈率,这为投资者持有也提供了很好的安全边际。

二是从现实数据来看。据专家认为,1家公司的内在价值是就是其未来10年可以为股东创造的净利润总金额,2018年格力电器的净利润为262.03亿元,目前市值为3288亿元(7月30日),基本上相当于市场认为未来十年格力电器的净利润复合收益率在4%。

三是从未来发展来看。格力经常上新闻,反正只要是上新闻,一般也不是什么好事,不分红、造手机、新能源、研芯片,好像没有一件事情是可以干成的,所以有很多人看衰格力,无非就是主营业务无亮点、开拓业务多元恶化。但投资就是生意,很多人连格力的报表都不看一眼,明明格力的空调业务占营收的91%以上,就信口开河格力不行了。目前中国的城市化进程在50%多,对比发达国家,我们国家还有很长的距离要走。另外空调是有周期的,基本上每隔10年就需要更换一批,空调技术还是那样,加上空调应用场景不断增加,短期内(十年以内)看不到什么天花板的。

专家认为认为未来十年,格力电器营收应该可以保持8%以上的增长,而净利润也会保持10%-13%的增长(保守估计),所以,短期来看,格力可能会暴雷,但对长期投资者来讲,格力越暴雷,不就意味着我们以后的机会会越大吗?

格力

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