对冲基金桥水创始人文章:这个世界疯了!

看到这个题目,大家一定以为是那个网红明星的言论,或者是某些人的危言耸听。但实际上,这是全球最大的对冲基金桥水创始人瑞.达利欧周二写的文章题目。

他不仅仅认为这个世界疯了,还认为整个经济金融系统都已经崩溃了。作为最成功的对冲基金,躲过了2008年全球金融危机的桥水,今年以来流年不利,由于过度做空市场,桥水旗下著名的纯阿尔法基金和其他几只基金都遭遇了亏损。作为桥水旗下的旗舰基金,纯阿尔法从1991年成立以来,平均年化回报高达12%,几乎没有大幅回撤,傲视全球。而今年美股反弹幅度大概在20%左右,桥水却出现了亏损,估计这让达利欧比较着急。

达利欧这两年比较热衷表达自己的观点,分别出了两本畅销书,一本是《原则》,一本是《债务危机》,不知道这样的表达是否会影响操作。这是非常有可能的,我个人就会感觉过多的表达会影响操作。达利欧之所以认为这个世界疯了,主要是认为当前免费的钱太多了,这导致了财富、机会和某些差距的快速扩大,换句话说,也就是造就了更多的不平等情况。

其实我认为,达利欧的观点并没有太大的问题,之所以出现亏损,还是左侧交易造成了。左侧交易不可能直接卖在最高点,买在最低点,承受10个点左右的浮亏是可以接受的。而桥水旗下的这些亏损基金,如果不加杠杆,浮亏都在10个点以内。在《大空头》中做空次级债的迈克尔.巴里,也就是那个独眼投资人,同样是左侧交易,一度浮亏高达70%,基金差点就直接清算了。还好挺了过来,否则就没有什么传奇了。不过最打动我的,不是他的明智,而是那种和孤独和非理性对抗的勇气。

我更加提倡右侧交易,这样的话,虽然可能少赚一点,但是毕竟没有那么惊心动魄,所以我说了,道琼斯指数跌破26000,我才会主力做空。

二季度,美股上市公司盈利提升了1%,但是股市的估值却提升了20%,美国股市和GDP比值超过了146%,也达到了2000年互联网泡沫时期水平。而三季度,美国上市公司的财报虽然还没有完全出炉,但是从已经公布的财报来看,上市公司利润已经同比开始下跌,拐点已经出现了。下图为标普和企业盈利之间的背离:

钱从来都不是好赚的,特别是这样大级别的钱,可以说是百年才会碰到一次的机会。当你觉得这个世界都疯了,你会选择怎样?其实早有古老的寓言:

有一位国王,统治着一个叫维兰尼的城市,城中只有一口井,全城的人都要从这口井里取水。有一天,一位女巫向这口井下了毒,喝了井水的人都会发疯。

城中所有的人都喝了水,除了国王。然后大家认为国王才是那个疯子,想要废黜这个国王。国王没有办法,于是也跟着喝了井了的水,于是他就成为了大家眼中明智的国王,继续统治着这个城市,大家继续愉快地生活在了一起。

每个人都可以做出自己的选择,你可以选择和大家一起疯,也可以做个特立独行的人,前者可能还会很舒服,后者需要熬过漫长的孤独和等待。对了,昨天毛衣方面出了重大利好,写了个重磅分析,这里不好放出来,大家点击阅读原文查看,那里起码可以给孤独的人找个伴儿,祝大家周末愉快。

对冲基金美股

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